Documente online.
Username / Parola inexistente
  Zona de administrare documente. Fisierele tale  
Am uitat parola x Creaza cont nou
  Home Exploreaza
Upload

loading...



















































Analiza fluxurilor de trezorerie

Finante












ALTE DOCUMENTE

DEVIZ DE CALCUL pentru luna februarie 2005
Fiscalitate- intrebari si raspunsuri
Bancile si institutiile financiare contemporane
SISTEMELE BANCARE DIN TARILE DEZVOLTATE
CONTINUTUL SI FUNCTIILE MONEDEI
OPERATIUNI BANCARE PRIVIND GARANTIA CREDITELOR
Conditiile Specifice ale Contractului de Asigurare
REGLEMENTARI SI PROCEDURI ACTUALE IN ROMANIA PRIVIND AUDITUL PUBLIC INTERN
Auditul intern - audit
Moralitatea recurgerii la impozite

Analiza fluxurilor de trezorerie

Lect.univ.dr. Eugeniu MERCE

Standardul International de Contabilitate IAS 7 defineste fluxurile de trezorerie (denumite si fluxuri de numerar sau cash-flow īn unele lucrari) drept intrari sau iesiri de numerar si echivalente de numerar [7, IAS 7, par.6].




Sursa principala pentru analiza o constituie "Situatia fluxurilor de trezorerie", īntocmita īn conformitate cu prevederile IAS 7.

Cadrul general pentru īntocmirea si prezentarea situatiilor financiare din cadrul carora face parte si "situatia fluxurilor de trezorerie" stipuleaza ca obiectivul acestora "este de a furniza informatii despre pozitia financiara, performante 626r174g le si modificarile pozitiei financiare a īntreprinderii, care sunt utile unei sfere largi de utilizatori īn luarea deciziilor economice" [7, Cadrul general, par. 12]. Utilizatorii de situatii financiare includ investitorii prezenti si potentiali, personalul angajat, creditorii, furnizorii si alti creditori comerciali, clientii, guvernul si institutiile acestuia, precum si publicul. Privitor la "situatia fluxurilor de trezorerie", IAS 7 considera ca aceasta ofera informatii utile pentru evaluarea capacitatii īntreprinderii de a genera numerar, precum si a necesitatilor īntreprinderii de a utiliza fluxurile de numerar, respectiv a momentului si sigurantei generarii lor [7, IAS 7].

Īn Romānia, situatia fluxurilor de trezorerie este considerata o componenta a situatiilor financiare anuale īn conformitate cu prevederile Ordinului Ministerului Finantelor Publice Nr. 94 din 29 ianuarie 2001 pentru Aprobarea Reglementarilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene si cu Standardele Internationale de Contabilitate [5, par. 3.2.]. Situatia fluxurilor de trezorerie se īntocmeste, conform IAS 7, fie utilizānd metoda directa, fie metoda indirecta [5, par. 4.29.; cap. III].

Īn cadrul situatiei fluxurilor de trezorerie, potrivit abordarii functionale a activitatilor īntreprinderii, fluxurile sunt grupate īn trei categorii:

- fluxuri provenite din activitatile de exploatare (operationale);

- fluxuri provenite din activitati de investitii;

- fluxuri provenite din activitati de finantare.

Analiza fluxurilor de trezorerie pe toate cele trei tipuri de activitati este utila pentru: corelarea profitului (pierderii) cu numerarul; separarea activitatilor care implica numerar de cele care nu implica numerar;

evaluarea capacitatii īntreprinderii de a-si īndeplini obligatiile de plati cash; evaluarea fluxurilor de numerar pentru activitatile viitoare (cash-flow strategic) [3]. Utilitatea analizei este data de faptul ca variatia globala a trezoreriei este reliefata prin soldul de trezorerie, rezultat din gestiunea activelor reale (din activitatea de exploatare) si prin cel rezultat din operatiunile de capital care privesc investitiile si finantarile. Atunci cānd fluxurile reale si cele monetare nu coincid, cum de fapt se si īntāmpla, trezoreria se asigura prin decalaje de plati asociate acestor fluxuri [6].

Fiecare dintre cele trei categorii de fluxuri are impact asupra unei surse sau a unei utilizari de lichiditati [4].

Sunt consacrate doua metode pentru determinarea fluxurilor de trezorerie (generate de activitatile de exploatare, de investitii si de finantare) [5, cap. III]:

- metoda directa;

- metoda indirecta.

A. Metoda directa

Conform acestei metode se opereaza cu īncasari si plati brute īn numerar [8].

a) Fluxurile de numerar provenite din activitatile de exploatare:

- īncasarile īn numerar din vānzarile de bunuri si prestarile de servicii;

- īncasarile īn numerar provenite din redevente, onorarii, comisioane si alte venituri (care se pot estima pe baza marimii cifrei de afaceri realizate, corectate cu modificarea soldului creantelor comerciale din exercitiul financiar);

- plati īn numerar catre furnizorii de bunuri si servicii (materii prime si materiale consumabile, ct. 601 + 602 - 7412; alte cheltuieli materiale, ct. 603 + 604 + 606 + 608; alte cheltuieli din afara, cum sunt cele cu energia si apa, ct. 605 - 7413; cheltuieli privind marfurile, ct. 607; cheltuieli privind prestatiile externe, ct. 611 + 612 + 613 + 614 + 621 + 622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 - 7416). Marimea acestora se ajusteaza cu variatia soldului stocurilor de materii prime, materiale consumabile si marfuri prin adaugarea diferentei dintre stocul final si cel initial, respectiv cu variatia soldului datoriilor comerciale (ct. 401+403) prin scaderea diferentei dintre soldul final si cel initial al exercitiului financiar;

- plati īn numerar catre si īn numele angajatilor (cheltuieli cu personalul ajustate cu variatia soldurilor conturilor necorespunzatoare);

- plati īn numerar sau restituiri de impozit pe profit, doar daca nu pot fi identificate īn mod special cu activitatile de investitii si de finantare (se refera la cheltuielile privind impozitul pe profit, ct. 691-791, daca se presupune ca īntregul impozit pe profit este aferent activitatii de exploatare).

b) Fluxurile de numerar provenite din activitatile de investitii:



- platile īn numerar pentru achizitionarea de terenuri si mijloace fixe, active necorporale si alte active pe termen lung. Se pot determina pe baza cresterilor de active imobilizate prezentate īn nota 1 la situatiile financiare si se ajusteaza cu variatia datoriilor īntreprinderii catre furnizorii de imobilizari;

- plati īn numerar pentru achizitia de instrumente de capital propriu si de creante ale altor īntreprinderi. Se pot identifica īn valoarea cresterii elementelor de activ respective prezentate īn nota 1 la situatiile financiare;

- īncasari īn numerar din vānzarea de terenuri si cladiri, instalatii si echipamente, active necorporale si alte active pe termen lung;

- īncasari īn numerar din vānzarea de instrumente de capital propriu si de creante ale altor īntreprinderi;

- avansuri īn numerar si īmprumuturile efectuate catre alte parti;

- īncasari īn numerar din rambursarea avansurilor si īmprumuturilor efectuate catre alte parti.

c) Fluxurile de numerar provenite din activitatile de finantare:

- venituri īn numerar din emisiunea de actiuni si alte instrumente de capital propriu. Se determina pe baza cresterii capitalului social, inclusiv a primelor de capital (ct. 1041 + 1042 + 1043 + 1044) si se ajusteaza cu variatia creantelor privind capitalul subscris si nevarsat;

- platile īn numerar catre actionari pentru a achizitiona sau a rascumpara actiunile īntreprinderii. Se regasesc īn scaderea capitalului social si a rezervelor;

- veniturile īn numerar din emisiunea de obligatiuni, credite, ipoteci si alte īmprumuturi. Sunt constituite din cresterea īmprumuturilor si datoriilor asimilate, īnregistrate de īntreprindere īn conturile aferente, veniturile din dobānzi si alte cheltuieli financiare oglindite īn contul de profit si pierdere;

- platile īn numerar ale locatarului pentru reducerea obligatiilor legate de o operatiune de leasing financiar. Se determina pe baza analizei contractelor de leasing.

Fluxurile de numerar - total

- Numerar la īnceputul perioadei;

- Numerar la finele perioadei.

Rezultanta fluxurilor de numerar din activitatile de exploatare, de investitii si de finantare reprezinta trezoreria neta.

B. Metoda indirecta

IAS 7 si OMFP nr. 94/2001 prezinta metoda indirecta ca alternativa la metoda directa de determinare a fluxurilor de trezorerie. Particularitatea acestei metode consta īn faptul ca profitul net (sau pierderea neta) este

ajustat(a) cu efectele tranzactiilor ce nu au natura monetara, amānarile sau angajamentele de plati sau īncasarile īn numerar din exploatare trecute sau viitoare si elemente de venituri si cheltuieli asociate cu fluxurile de numerar din activitatile de investitii sau de finantare.

Situatia fluxurilor de numerar prin metoda indirecta se prezinta īn felul urmator [5, cap. III]:

a) Fluxuri de numerar din activitati de exploatare:

- rezultatul net;

- modificarile pe parcursul perioadei ale capitalului circulant;

- ajustari pentru elementele nemonetare si alte elemente incluse īn activitatile de investitii sau de finantare.

b) Fluxuri de numerar din activitati de investitii:

- platile īn numerar pentru achizitionarea de terenuri si mijloace fixe, active necorporale si alte active pe termen lung;

- īncasarile īn numerar din vānzarea de terenuri si cladiri, instalatii si echipamente, active necorporale si alte active pe termen lung;

- platile īn numerar pentru achizitia de instrumente de capital propriu si de creanta ale altor īntreprinderi;

- īncasarile īn numerar din vānzarea de instrumente de capital propriu si creanta ale altor īntreprinderi;

- avansurile īn numerar si īmprumuturile efectuate catre alte parti;

- īncasarile īn numerar din rambursarea avansurilor si īmprumuturilor efectuate catre alte parti.

c) Fluxuri de numerar provenite din activitati de finantare:



- veniturile īn numerar din emisiunea de actiuni si alte instrumente de capital propriu;

- platile īn numerar catre actionari pentru a achizitiona sau a rascumpara actiunile īntreprinderii;

- veniturile īn numerar din emisiunea de obligatiuni, credite, ipoteci si alte īmprumuturi;

- rambursarile īn numerar ale unor sume īmprumutate;

- platile īn numerar ale locatarului pentru reducerea obligatiilor legate de o operatiune de leasing financiar.

Fluxuri de numerar - total

- Numerar la īnceputul perioadei;

- Numerar la finele perioadei.

Rezultatul obtinut prin aplicarea metodei indirecte este acelasi ca si cel obtinut prin metoda directa, difera īnsa structura fluxurilor de numerar referitoare la activitatile de exploatare. Fluxurile de numerar din activitatile de investitii si cele din activitatile de finantare sunt determinate prin metoda directa.

Prin metoda indirecta, pornind de la valoarea contabila a rezultatului exercitiului financiar, sunt efectuate ajustari pentru determinarea fluxului de numerar. Se are īn vedere ca prin practicarea unei contabilitati de angajament sunt īnregistrate veniturile si cheltuielile īn momentul facturarii lor si nu īn momentul īncasarii sau platii, iar īn calculul profitului sunt luate īn considerare unele elemente de venituri si cheltuieli nemonetare, care nu presupun intrari sau iesiri de numerar din trezorerie, ceea ce face sa creasca diferenta dintre marimea rezultatului realizat si marimea numerarului din trezorerie [2].

Prin efectuarea ajustarilor se urmareste:

- eliminarea efectelor contabilitatii de angajament prin luarea īn considerare a capitalului de lucru net. Ca atare, din rezultatul exercitiului se scade variatia stocurilor (materii prime si materiale consumabile, productia īn curs de executie, produse finite si marfuri, avansuri pentru cumpararea de stocuri), variatia creantelor (creante comerciale si alte creante) si se adauga variatia datoriilor de exploatare (decalajele de plati favorabile īntreprinderii puse īn evidenta de variatia soldurilor conturilor corespunzatoare);

- eliminarea veniturilor si cheltuielilor nemonetare (amortizarile si provizioanele constituite sau reluate pe venituri) prin adunarea cheltuielilor calculate cu amortizarea si provizioanele constituite si scaderea veniturilor din reluarea provizioanelor (practic, se aduna toate rubricile de ajustari din contul de profit si pierdere: ajustarea valorii imobilizarilor corporale si necorporale; ajustarea valorii activelor circulante; ajustari privind provizioanele pentru riscuri si cheltuieli; ajustarea valorii imobilizarilor financiare si a investitiilor financiare detinute ca active circulante);

- eliminarea acelor elemente de venituri si cheltuieli care nu sunt legate de activitatea de exploatare.

Privind metoda de calcul a fluxurilor de trezorerie IAS 7 recomanda metoda directa, aceasta furnizānd informatii utile pentru estimarea fluxurilor viitoare de trezorerie, iar prin metoda indirecta aceste informatii nu sunt disponibile. Īn practica īnsa, īntreprinderile prefera metoda indirecta īntrucāt are o logica de calcul mai apropiata de formatul raportarilor contabile.

Note bibliografice

[1] Brezeanu, Petre (coordonator), Diagnostic financiar, Bucuresti, Editura Economica, 2003.

[2] Dragota, Victor, Ciobanu, Anamaria, Obreja, Laura, Dragota, Mihaela, Management financiar, Bucuresti, Editura Economica, 2003, pp. 224-225.

[3] Gheorghiu, Alexandru, Analiza economico-financiara la nivelul microeconomic, Bucuresti, Editura Economica, 2004, p. 234.

[4] Halpern, Paul, Weston, Fred, J., Brigham, Eugene, F., Finante manageriale, Bucuresti, Editura Economica, 1998, p. 97.

[5] ***, Ordinul Ministerului Finantelor Publice Nr. 94 din 29 ianuarie 2001 pentru aprobarea Reglementarilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene si cu Standardele Internationale de Contabilitate, publicat īn Monitorul Oficial al Romāniei, Partea I, Nr. 85 din 20 februarie 2001.

[6] Stanciu, Ion, Finante, Bucuresti, Editura Economica, 1997, p. 490.

[7] ***, Standardele Internationale de Contabilitate 2000, Bucuresti, Editura Economica, 2000.

[8] Vālceanu, Gh., Robu, V., Georgescu N., Analiza economico-financiara, Bucuresti, Editura Economica, 2004, p. 381.



loading...











Document Info


Accesari: 15047
Apreciat:

Comenteaza documentul:

Nu esti inregistrat
Trebuie sa fii utilizator inregistrat pentru a putea comenta


Creaza cont nou

A fost util?

Daca documentul a fost util si crezi ca merita
sa adaugi un link catre el la tine in site

Copiaza codul
in pagina web a site-ului tau.




Coduri - Postale, caen, cor

Politica de confidentialitate

Copyright © Contact (SCRIGROUP Int. 2020 )