В основата на дивидентната политиl 515j92f 2;а стоят 3 теории:
Теория за резултата - приема , че дивидентите трябва да бъдат следствие от процеса на вземане на решение за инвестиl 515j92f 8;ане на капитала.Дивидентната политиl 515j92f 2;а е пасивен потенциал и като дивидент трябва да се изплащат печалби , които остават след финансирането на проектите за инвестиl 515j92f 8;ане.Причината за приложимостта на тази теория е непостоянството на дивидентите.
- Теория за неутралитета - позовава се на тезата , че инвеститорите са безразлични към плащането на дивиденти.Според тази теория дивидентната политиl 515j92f 2;а не е от значение , защото не е свързана със стойността на акциите.Нейни защитници са Милър и Модилиани , които елиминират данъците и приходите.Но днешната икономика е данъчна и не може да се пренебрегват данъците за облагане на дивиденти и разходите по емитиl 515j92f 8;ане и продажбата на акции.
Обективни фактори на дивидентната политиl 515j92f 2;а
Дивидентната политиl 515j92f 2;а се влияе от:
- правните и договорни ограничения - Дивидентната политиl 515j92f 2;а може да бъде ограничена от централни закони или от договорните условия за главните ценни книжа.Правните ограничения могат да бъдат различни.Например:закони ограничаващи плащането , за да защитят кредиторите ;според други дивиденти могат да се изплащат само от натрупани печалби , така както са отразени в смисъла на разпределяеми печалби.Когато има неоправдано задържане на печалбата може да се наложи санкция , която да наложи по-големи дивиденти от обичайните.
- вътрешни фактори - дивидентите се изплащат от приходи , които са в пари.Често пъти натрупаните печалби може да не са в пари , така че дивидентната политиl 515j92f 2;а зависи от обема и управлението на парите в брой.
- ефектът на клиентелата - мениджърите трябва да установят такава политиl 515j92f 2;а в която да доминират вътрешни фактори , а не да упражняват дивидентна политиl 515j92f 2;а , с която да удовлетворяват желанията на сегашните акционери.
Разновидности на дивидентна политиl 515j92f 2;а
- политиl 515j92f 2;а на постоянни и нарастващи дивиденти - целта е да се подържат постоянни дивиденти , докато нарастването на възможността за трупане на печалби и способността на заделяне на пари не позволи да се увеличат дивидентите.Мениджърите повишават дивидентите , само когато са сигурни , че могат да подържат високо ниво за неопределен период.
- политиl 515j92f 2;а на стабилни дивиденти - когато печалбите от акция са сравнително умерени е целесъобразно да се подържа политиl 515j92f 2;а на стабилни дивиденти.
- политиl 515j92f 2;а на стабилен коефициент на плащане - фирмата е ориентиl 515j92f 8;ана към политиl 515j92f 2;а да плаща постоянен процент от печалбата като дивидент.
- политиl 515j92f 2;а на колебаещи се дивиденти и коефициент на изплащане - използва се когато мениджърите се придържат към теорията за резултата.Колебанията ще са потенциал от промените в печалбата и от различията във вътрешните потребности от инвестиl 515j92f 8;ане.
- деклариране - свързване с данните , които борда на директорите приемат и публикуват в бюлетиl 515j92f 5;а за парични дивиденти
- планове за реинвестиl 515j92f 8;ане на дивиденти - 2 плана:
2/ план , в който отказаните дивиденти се използват за закупуване на нови емитиl 515j92f 8;ани от фирмата акции.
резерви , които като цяло се наричат 'премия за сливането'.Използва се за покриване на разходи по увеличаването на капитала.
Данъчно третиl 515j92f 8;ане на сливането
Характерно , е че акциите емитиl 515j92f 8;ани от дружеството , което приема вноските се предоставя директно на тези , които имат права върху разделената форма , всеки акционер на разделеното дружество има право на дял от ценни книжа емитиl 515j92f 8;ани от дружествата абсорбанти.
Частична вноска на актив - тя е ориентиl 515j92f 8;ана към по-добро разпределение на реалните активи , вноските са в натура , вноската се възнаграждава чрез предоставяне на акции.Разликата между стойността на вноската на част от актива и величината на увеличението на капитала на дружеството , което приема вноската се нарича 'премия за вноска'
Характеристиl 515j92f 2;а на бизнес фалита - той се състои от 2 части:
BS
|
