NATURA VALORI1,PRINCIPALELE TIPURI DE VALOARE UTILIZATE IN EVALUAREA INTREPRINDERILOR
1.1SCURT ISTORIC AL TEORIEI EVALUARII
Valoarea este o calitate conventionala a unui bun sau serviciu ,care-i este atribuita ca urmare a estimarilor si calculelor .Aceasta calitate exista in sine,dar nu poate fi exprimata ,exteriorizata ,decat printr-o apreciere teoreticabazata pe conceptele de valoare de intrebuintare ,raritate sau valoare de schimb~ealizatad e evaluator sau investitor.
In teoria si practica economica notiunile de estimare si evaluare din punct de vedere al continutului , au diferente notabile .Estimarea reprezinta aprecierea valorii pe baza de date incomplete ,rezultatul estimarii fiind o valoare aproximativa cu care se inlocuieste valoarea exacta a un 828d36i ei marimi ,cand masurarea experimentala a acesteia este afectata de valori .
Notiunea de evaluare se foloseste in practica economiilor europenecaracterul complex al acestuia impunand tratarea conceptului ,,ca un procescomplex prin care se procedeaza la estimarea costului sau valorii unuibun sau grup de bunuri a unei intreprinderi sau a unei investitii,, .
Teoria valorii ar putea fi sintetizata in urmatoarele postulate :
-1 .Valoarea nu este o trasatura intrinseca a unui activ sau bun ,fiind creata din interactiunea a patru factori economici
-utilitatea ,capacitatea unui bun de a satisface o anumita nevoie ;
-raritatea ,oferta prezenta sau viitoare a unui bun ,raportata la cererea pentru ace1 bun ;
-dorinta ,exprimata in intensitatea satisfactiei pe care un bun economic o produce celui care nu-] poseda ;
-puterea de cumparare ,exprimata in capacitatea participantilor de acumpara bunurile oferite ;
2.Manifestarea valorii este conditionata de transferabilitatea activului sau bunului ,exprimata in capacitatea acestuia de a fi schimbat in bani sau echivalent; transferabilitatea este o trasatura esentiala in manifestarea valorii
3. Interactiunea cuntinua din tre cei patru factori economici se concretizeaza in actiunea legii cererii si ofertei
In legatura cu valoarea intreprinderii mentionam ca sunt mai multe curente care pot fi grupate in urmatoarele categorii
-curentul fondist (A Smith ) considera valoarea intreprinderii ca fiind data de fondul de munca investit in bunurile intreprinderii si stocul de produse finite destinate vanzarii; generatoare de profit;
-curentul materialist ,care considera capitalul ca factor determinant a1 valorii ,in sensul ca valoarea de piata este data de valoarea activelor in care apare capitalul investit ;
-curentul neofondist pune la baza valorii intreprinderii fluxurile viitoare pe care le genereaza activele in procesul de exploatare .
A fost necesar sa se treaca de la conceptele de valoare si pret formulate de filosofii greci, la teoria evaluarii ,formata o data cu teoria neoclasica a valorii ,Marshall este astazi recunoscut ca fiind economistul ce a identificat cele trei abordari traditionale ale valorii :comparatia de piata , capitalizarea venitului si costul de inlocuire .
Valoarea unei intreprinderi este o valoare economica ,exprimand in sens subiectiv ,importanta pe care subiectul o atribuie aportului pe care il furnizeaza pentru bunastarea sa ,iar in sens obiectiv exprima atitudinea unui asemenea instrument de a-si atinge scopul .
Evaluarea unei intreprinderi se refera concret la ace1 grup de bunuri si de drepturi , apartinand unei personae sau unei entitati economice exprimat sintetic prin termenul de patrimoniu .
1.2CONCEPTE DE BAZA FOLOSITE IN EVALUAREA INTREPRINDERILOR
Pentru estimarea valorii intreprinderi sunt facute eforturi pe tot parcursul functionarii acesteia ,dar mai ales in momentele de transfer al proprietatii
.In acest caz este necesar sa definim cateva notiuni de baza ,necesare teoriei evaluarii :
Proprietatea consta in drepturile personale de posesiune asupra unei proprietati imobiliare , numita proprietate reala si asupra unor obiecte fizice numita proprietate personala .
Termenul de active este utilizat ca un substitut a1 termenului de proprietate ;in acest caz obiectele evaluarii sunt activele ,necorporale ,corporale, financiare,care pot fi evaluate individual sau in totalitate .
-Pretul este rezultatul unei tranzactii,fiind suma platita pentru un bun economic .Poate fi egal cu valoarea ,sau poate fi diferit .Reprezinta un indicator general a1 valorii proprietatilor tranzactionate, dar neconfundanduse cu acestea ,existand diferente vizibile intre pretul platit si valoarea de piata.
-Costul proprietatii este o notiune care se aplica la suma necesara pentru a crea sau produce un bun material ,necorporal sau serviciu, prin insumarea cheltuielilor cumulate ale procesului de productie ,vanzare si distributie .
-Piata reprezinta sistemul de relatii intre cumparatori si vanzatori in care se schimba obiecte ale proprietatii prin sistemul preturilor .Piata pentru intreprinderi este alcatuita din mai multe segmente cu particularitati, facandu-se demarcatie intre piata activelor si piata financiara
Valoarea este un concept economic care se refera la relatia monetara dintre bunurile si serviciile destinate vanzariilcumpararii si cei care le cumpara sau vand .Valoarea nu este un fapt cert ,ci o opinie in concordanta cu o anumita definitie a valorii .Conceptul economic de valoare reflecta imaginea pe care o are piata , despre beneficiile viitoare care ii revin celui care poseda
proprietatea la data respectiva. Rezulta in acest caz mai multe aspecte implicate in intelegerea a conceptului de valoare in teoria evaluarii
I
1.3 PRINCIPALELE TIPURI DE VALOARE FOLOSITE IN PROCESUL DE EVALUARE
Pentru diferite scopuri al evaluarii au fost elaborate ,,Standarde ale tipului de evaluare adecvat ,, care face referire la diferite criterii de evaluare .
Functie de scopurile evaluarii se utilizeaza o multitudine de tipuri de valoare definite prin standarde acceptate .
Valoarea de piata reprezinta suma estimata pentru o proprietate ,ce urmeaza sa fie tranzactionata intre un cumparator si un vanzator, hotarati in realizarea operatiei ,de puteri egale si egal informati ,intr-o tranzactie libera, dupa un marketing adecvat,in care fiecare parte a actionat in cunostinta de
cauza si fara constrangere :
Aceasta este definitia comuna a autoritatii internationale si europene in domeniul standardelor de evaluare (1VSC)pentru valoarea de piata .
Valoarea de utilizare este valoarea unei proprietati din punctul de vedere a1 unui utilizator ,pentru o anumita utilizare.
Valoarea de asigurare reprezinta valoarea unei proprietati conform unui contract de asigurare .
Valoarea de investitie reprezinta valoarea proprietatii pentru un anumit investitor sau pentru o categorie de investitori ,sau pentru obiective de investitii identificate .Se calculeaza prin actualizarea fluxului de venit anticipat de investitor din proprietatea evaluata.
Valoarea de lichidare sau vanzare fortata ,reprezinta suma care poate fi incasata in mod rezonabil in urma vanzarii unei proprietati intr-o perioada de timp prea scurta pentru a fi conforma cu perioada de timp specificata in definitia valorii de piata. Valoarea de vanzare fortata poate implica un vanzator obligat sa vanda si un comparator sau niste cumparatori care sunt constienti de dezavantajul vanzatorului .
Valoarea pentru garantii bancare este valoarea unei proprietati determinate de un evaluator care efectueaza o evaluare prudenta a vandabilitatii viitoarei proprietati pe baza luarii in consideratie a aspectelor mentenabile pe termen lung a1 proprietatii in conditiile normale si cele locale ale proprietatii .Valoarea ipotecii va fi sustinuta cu documente intr-o maniera clara .
Valoarea de continuare a activitatii este determinata de suma fluxurilor actualizate generate de activitatea intreprinderii .In hnctie de optica de evaluare , este foarte important sa se identifice intervalul de valori extreme, iar in fiecare caz sa se estimeze unde se afla valoarea rezonabila
recunoscuta de piata .
De obicei valoarea de piata se afla intre valoarea cea mai mare dintre cele doua valori extreme , valoarea de lichidare ,sau valoarea de continuare . Valoarea de continuitate reprezinta valoarea determinata prin insumarea cashfloow-urilor actualizate ,generate de activitatea firmei .
In evaluarea afacerilor se defineste conceptul de ,,valoare a afacerii,, definita in Standardele Internationale si Europene ca,, valoarea globala a unei intreprinderi care va continua sa functioneze si in care repartizarea acestei valori globale se face in functie de contributia lor la afacerea totala si nu functie de valoarea de piata insumata a partilor componente .
In functie de optica de evaluare este important sa se identifice intervalul de valori extreme ,iar in fiecere caz sa se estimeze valoarea rezonabila.
De obicei aceasta valoare este aproape de cea mai mare dintre cele doua valori extreme .
|
