Riscul valutar
Variatia cursului valutar prezinta mai multe forme astfel:
atunci cand cursul valutar scade pe piata cu o tendinta continua de scadere putem spune ca se produce o depreciere
atunci cand cursul valutar scade brusc in urma reducerii valorii paritare introdusa de stat la intervalele de timp mari putem spune ca se produce o devalorizare
de asemenea intalnim si situatiile inverse de apreciere sau de revalorizare
Riscul valutar
Posibilitatea ca un agent economic sa inregistreze o pierdere la un contract la termen ca urmare fie a devalorizarii sau deprecierii, fie a revalorizarii sau aprecierii valutei din contract inregistrata in intervalul de timp de la incheierea contractului si pana la incasarea lui se numeste risc valutar.
Riscul valutar pentru creditor se caracterizeaza in scaderea puterii de cumparare a monedei in urma deprecierii sau devalorizarii aparute.
Riscul valutar pentru debitor – pierderea apare la cresterea puterii de cumparare a monedei, adica atunci cand plata se face intr-o moneda care a suferit o apreciere.
Pozitia de schimb a unui agent economic reprezinta situatia acestuia fata de riscul la care se expune in functie de devizele pe care le detine, cele pe care urmeaza sa le primeasca si cele pe care trebuie sa le predea. Astfel pozitia de schimb poate fi:
nula sau inchisa atunci cand nu se inregistreaza nici pierderi si nici profit
lunga daca rezultatul e pozitiv (daca avem profit)
scurta daca rezultatul e negativ
Calitatea pozitiei de schimb a unui agent intr-o operatiune pe piata valutara internationala depinde de:
moneda de facturare care deobicei e moneda exportatorului
moneda de finantare
termenul de plata
Riscul valutar are o influenta negativa asupra tranzactiilor comerciale si financiare, protectia impotriva riscului putandu-se realiza atat in cadrul contractului cat si in afara lui.
Mijloacele de protectie in cadrul contractului au un caracter preventiv si constau in inscrierea in contract a unor clauze asiguratorii impotriva riscului valutar. Aceste clauze pot fi:
caluza valutara- prin care moneda de plata este legata de o alta moneda considerata mai stabila, devenita astfel moneda de referinta
clauza monedei internationale- moneda de palta e legata printr-un raport cu drepturile speciale de tragere sau cu o moneda rezultata in urma unui cos valutar
clauza aur – moneda de plata e legata de pretul aurului pe piata internationala
clauza pretului provizoriu- prin aceasta se stipuleaza ca pretul ferm se va stabili in momentul livrarii marfurilor astfel creditorul va avea in vedere la stabilirea pretului modificarile cursului valutar
clauza temporizarii (clauza timp)- prin aceasta se intervine asupra factorului timp avand in vedere ca riscul valutar depinde de acesta astfel se poate prevedea o plata anticipata sau plata la un moment dat cand cursul valutar este favorabil, de asemenea se poate recurge la plati esalonate pentu ca impactul variatiei cursului sa fie cat mai mic.
Protectia impotriva riscului valutar in afara contractului se poate face prin:
speculatie
arbitraj
hedging
optiune valutara
Speculatia consta in asumarea in mod deliberat a riscului schimbului, adica a adopta o pozitie lunga sau scurta, agentul sperand ca anticipatiile sale sa fie ratificate de piata de schimb.
Arbitrajul reprezinta mijlocul de a realiza profit prin vanzare sau cumparare de devize aflate la cursuri diferite, pe piete diferite sau la termene diferite.
Hedging-ul reprezinta genul de operatiuni prin care un cumparator de valuta sau o banca se angajeaza sa cumpere la termen o suma intr-o anumita valuta iar in acelasi timp se imprumuta cu aceiasi suma in aceiasi valuta la termen, prin acest procedeu cumparatorul de valuta se pune la adapost de riscul deprecierii acesteia in intervalul de timp dintre momentul incheierii contractului si executia lui deoarece la scadenta platii care coincide cu termenul de incasare a imprumutului, eventuala pierderela cumpararea valutei se compenseaza cu castigul obtinut din imprumut.
Swapul reprezinta un contract prin care se poate schimba o valuta de pe o piata cu alta de pe alta piata de la un termen la altul sau chiar un titlu financiar cu altul.
Operatiunile swap pot fi:
combinarea ueni cumparari la vedere cu vanzarea de valuta la termen
legarea unei vanzari de valuta la vedere cu cumpararea aceleiasi valute la termen
efectuarea unor operatiuni valutare la 2 termene diferite
Optiunea valutara reprezinta un contract incheiat intre vanzator si un cumparator de devize care da dreptul cumparatorului, dar nu si obligatia de a cumpara o anumita cantitate de devize la un curs stabilit la o anumita scadenta sau pana la scadenta. Pentru aceasta situatie cumparatorul va plati o prima.
Modalitati de palta internationala
In relatiile internationale atunci cand partenerii sunt din tari diferite in baza contractului plata marfurilor livrate se poate face imediat sau se poate conveni o plata la o data ulterioara, adica acordarea unui credit comercial.
Spre deosebire de mijloacele de plata, modalitatile sau instrumentele de palta nu pot fi folosite ca atare pentru stingerea unor datorii, ci numai pentru a pune in miscare valute aflate in conturi.
Prin modalitati de plata se intelege mecanismul, tehnica sau procedura prin care contravaloarea marfurilor si a serviciilor prestate se poate transmite de la importator la exportator. Printre modalitatile de plata se numara: platiele efective, ordinul de plata, incasouri, acreditivul, scrisoarea de credit, vinculatia, compensatia.
|
