Aprecierea performantei nu poate fi facuta exclusiv pe baza rezultatului. Astfel, rezultatul contabil nu mai reprezinta o variabila pertinenta care sa permita pietelor financiare aprecierea valorii si activitatii unei intreprinderi. Prin intermediul rezultatului, managerii semnaleaza propriile previziuni cu privire la fluxurile de trezorerie, care, astfel, constituie un nou indicator de apreciere a performantei, indicator care, spre deosebire de rezultat, este mai putin dependent de politicile contabile ale intreprinderii.
Definirea politicii contabile a intreprinderii are consecinte asupra determinarii marimii rezultatului, care, in functie de interesele urmarite, devine fluctuant. Rezultatul contabil nu are valoare informativa decat pentru cei care cunosc politica intreprinderii, respectiv managerii si salariatii implicati in conceperea sistemului de informare contabila. Spr 646e41g e deosebire de acestia, actionarii si analistii externi, care sunt exclusi de la definirea politicilor contabile, se afla in asimetrie informationala.
A- cheltuielile cu amortizarea aferente exercitiului financiar respectiv;
ΔNFR - variatia necesarului de fond de rulment.
Fluxul de trezorerie din activitatea de investitii mai poarta denumirea de cash flow din activitatile de investitii (Cfinv), putand fi estimat prin relatia:
Cfinv= ΔIN - A + Rezultatul aferent vanzarii activelor imobilizate=-500
ΔIN= IN0 - IN1=2000-5000 =-3000
IN0, IN1 - imobilizari nete la inceputul, respectiv sfarsitul anului
Fluxul de trezorerie din activitatea de finantare, cunoscut si sub denumirea de cash flow din activitatile de finantare(CFfin), poate fi determinat cu relatia:
riscul politic (de tara)
riscul valutar
riscul ratei dobanzii
riscurile cu caracter natural
riscul de piata (beta sau sistematic)
|
